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              人民幣匯率不具備持續貶值基礎 匯率穩定有堅實保障

              2022-10-21 00:53  來源:證券日報 

                  本報記者 劉琪

                  本周以來,離岸人民幣對美元匯率持續下跌。Wind數據顯示,北京時間10月19日晚間,離岸人民幣對美元匯率盤中跌破7.27關口。截至10月20日12時,離岸人民幣對美元匯率盤中最低下探至7.279。

                  對于本輪人民幣匯率調整的背景,廣發證券首席經濟學家郭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示,一方面,美聯儲加息較為密集,美債收益率走高,相對利差導致美元指數偏強;另一方面,地緣政治影響全球風險偏好,全球避險情緒進一步推升美元。

                  嘉實基金固收多策略投資總監韓同利在接受《證券日報》記者采訪時表示,離岸人民幣對美元匯率走低還有技術性原因,一方面,離岸人民幣對美元匯率突破前期7.2的支撐位;另一方面,近幾日人民幣匯率中間價也在有節制地下調。

                  中國貨幣網數據顯示,10月18日至10月20日,人民幣匯率中間價分別報7.1086、7.1105、7.1188。

                  “今年以來,人民幣對日元、歐元、英鎊等均保持升值態勢,人民幣匯率指數近期也保持平穩??傮w來看,相對于一籃子貨幣的人民幣匯率仍非常穩定。”韓同利說,當前市場普遍預計在半年到一年之內美國經濟就會陷入衰退,在正式進入衰退前后,美聯儲會由鷹派轉向鴿派,進入降息周期。相應的,美元指數會大幅走低,人民幣貶值壓力就會大大減輕。

                  展望后期,郭磊認為,人民幣匯率不具備持續貶值基礎。從資產定價框架來說,匯率由經濟基本面、內外利差、風險溢價三個因素決定。從經濟基本面來看,中國經濟長期穩定的復合增長率是人民幣匯率定價穩定的基礎。短期看,經濟環比企穩特征也已開始呈現。9月份PMI重新回到景氣區間;10月份PMI尚未公布,但代表戰略新興行業景氣度的EPMI最新讀數為51.7,環比繼續上行。隨著前期穩增長舉措的陸續落地,經濟有望進一步企穩。

                  “從內外利差來看,本輪美聯儲加息確實導致非美貨幣普遍有一定壓力;但美國經濟需求走弱的趨勢正在逐步呈現,這會逐漸鎖定加息上限,利差壓力觸頂只是時間問題。”郭磊表示,從風險溢價來看,人民銀行9月初宣布下調金融機構外匯存款準備金率、9月下旬啟動上調遠期售匯業務的外匯風險準備金率,都屬于較為明確的穩定匯率市場均衡的信號。人民銀行可以動用的政策工具籃子豐富,政策準備充足。

                  人民銀行在近期發布的《深入推進匯率市場化改革》文章中指出,近期我國經濟總體延續恢復發展態勢,在全球高通脹的背景下保持了物價的基本穩定,貿易順差持續保持高位,今年前8個月貿易差額5605億美元,同比增長57%。隨著宏觀政策效應顯現,經濟基本盤將更加扎實,這是匯率平穩運行最大的基本盤。堅持實施正常貨幣政策,政策空間充足,工具箱豐富。

                  同時,人民銀行指出,人民幣的趨勢是明確的,人民幣資產是安全的,未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。人民幣匯率形成機制適合中國國情,可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用,經受住了多輪外部沖擊的考驗,人民銀行積累了豐富的應對經驗,能夠有效管理市場預期,為匯率穩定提供堅實保障。

              -證券日報網
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